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央行降准对你有何影响?看这一篇就够了

2020-01-01

此次降准有助于引导市场利率下行,是一场及时雨,应对跨年资金的需求,对稳定经济增长有非常重要作用,将有力提振市场信心,对股市也属于重大利好。该举措使得银行的资金的成本下降,降准使得银行有更多资金可以放贷,有助于支持实体经济发展。尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有非常重要的实质作用。股市会有非常明显的正面反应,大国牛到了!中国股市将永别3000点地平线。

巨丰投顾指出,此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。全面降准将为节前市场带来充裕流动性,有助于市场走强,银行板块将直接受益。

华泰期货表示,我们认为本次降准可以帮助逆周期调节带动中国经济早日回暖,但是能力有限。其主要目的是为了释放更多流动货币来对冲2020年1月的流动性紧缩,以及帮助信贷宽松,预计明年第一季度将出现社融超预期上升。

降准虽然不等同于降息,但随着银行间流动性的些许好转,银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下,蓝筹股,尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股,其持有价值将有所突出。

我认为,理性看,如果1月社融不错,后面就不会再有降准等明显动作。四季度经济已有企稳迹象,这点好于14年下半年,上面也把握得到。现在更多是落实既定部署,确保小康年一季度经济金融开局顺利。19年降准2次1.5个百分点,到10月小微企业融资成本已下降0.64个百分点,今年根据国常会的要求是再降0.5个百分点,这个要求也不高。

如何影响你的钱袋子?

2020年11至12月:需要考虑MLF到期因素以及缴税缴准等季末跨年因素。

无论是银行还是地产,都属于资金敏感型品种。对于银行而言,降准最大的利好在于可贷规模比例,据测算,准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元的资金释放,从货币乘数变化的角度计算,理论上将带来15000亿元左右的M2增加。

历次降准后股市如何走,先看这份梳理!

答:此次降准与春节前的现金投放形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,保持灵活适度,并非大水漫灌,体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。

华创证券宏观张瑜:降了个全市场都预期到的准,如此的符合预期,与去年净投放量一样,无论从资金缺口还是对应财政前倾,可能都是不够的,一季度mlf估计还得做,同时也可补足一季度mlf真空问题。挺好的。央妈2019年以来的基调都是那么的“精打细算”,绝不浪费一点子弹,能用一毛钱对付市场预期决不用一毛五。

中诚信研究院宏观金融研究部认为,除了此次降准外,2020年年中及年末等重要时点也有较大概率进行结构性降准操作:

在具体操作上,预计为推动社会融资成本下行,预计2020年MLF利率将向下微调,央行可能每季度下调一次MLF利率,每次下降5个基点左右。同时,未来央行将不断强化以MLF为中心的货币政策传导机制,逐步将MLF操作常态化和规范化,做到每月月中操作且只做一次,从量的方面提供充足的流动性,并辅以逆回购等操作,保障投放量充足。

大宗商品,尤其是有色金属,主要受两个因素驱动,一个是实体经济的需求端,另一个则是对于流动性的预期。前者而言,至少上半年不会有明显起色,但市场已有一定预期。配合全球流动性松动的预期,可能成为影响大宗商品走势的超预期因素。

盘和林:央行为何选择1月初降准?为市场提供流动性

作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。前期关于放开交强险对于保险行业是突发利空。但降准会增加降息预期,进而推动债券等资产价格上涨,这点从国债指数去年以来的单边上扬走势中就不难看出。而债券是保险公司的主要投资标的,其价格上扬也有望对冲交强险放开的利空。

央行有关负责人解读:此次是全面降准 直接支持实体经济

东方金诚首席债券分析师苏莉认为,2019年全球大类资产表现显著好于2018年,国内权益类资产表现好于债券类资产,说明全球投资人情绪回暖,风险偏好提升。受流动性宽松利好影响,明年国内外资本市场的风险偏好有望上升,权益类资产有望出现结构性牛市。

2020年1月1日下午,央行官网显示,决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率。

方正证券首席经济学家颜色对证券时报记者表示,2020年初实施全面降准主要有以下几方面考量:

目前正是年报陆续披露阶段,对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言,正是一个长期价值凸显的时候。

央行前不久宣布2020年3月起推动存量浮动贷款利率定价基准转换,LPR应用到存量贷款之时,就宜及早推动LPR挂钩的MLF利率下调,以确保存量贷款“换锚”的顺利推进。预计MLF利率最早有望于今年1月或2月下调。

源于临近春节,市场资金需求量较大,降准可向市场释放充足流动性,满足上述资金需求。有利于降低企业成本、刺激投资需求,是国内逆周期调控应有之意,也是货币政策保持短期需求平衡,避免经济大起大落重要手段。

受益板块一:资金敏感型品种

答:此次降准增加了金融机构的资金来源,大银行要下沉服务重心,中小银行要更加聚焦主责主业,都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元,有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。

受到银行资金成本下降所引导,温彬预计2020年1月20日的1年期LPR可能从4.15%下降到4.1%,5年期LPR可能也下降5个基点,从4.8%将至4.75%。

3、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变?

降准可以达到“一箭双雕”目的——既给金融机构提供充足的资金可以“输血”实体经济,又会降低金融机构负债成本,从而间接可以降低实体经济融资成本。

地产股:万科A、保利地产、招商地产、金地集团、华夏幸福、廊坊发展等。

综合经济,这次降准后,预计货币会歇一段,留到后面一点择机再降一次准。短期降准虽然可谓符合我们预期,但其落地依然有利于市场指数继续向上,预计短期券商股继续强势。

相同的还有地产行业,虽然这种影响同样有限。半年内准备金两次下调,并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁,但流动性预期有所好转,不排除部分刚需入市的可能,至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。

但是降准以后,银行资金成本是下降的。因此,温彬认为,在LPR报价中,点差部分可能进一步收窄,预计降准之后,LPR报价中银行点差的部分可能会收窄5个基点。

国泰君安证券交易投资业务委员会董事总经理、首席研究员周文渊曾表示,降准对A股大盘的刺激可能不会很大,债务比较高、资金敏感型行业会受益更多,如银行板块。

券商股:中信证券、海通证券、招商证券、长江证券、国信证券等。

广发期货此前则表示,银行间资金面延续宽松基调,资金平稳跨年成定局。期债止盈盘的出现反映出降准预期已经开始逐渐消化,因此后续即使降准兑现也难以进一步助推债市走强。此外,考虑到明年通胀压力将会显著增加,货币政策宽松的节奏或受到一定影响,建议投资者谨慎为上。

央行:此次降准是全面降准 体现逆周期调节

银行股:工商银行、建设银行、交通银行、农业银行、中国银行、平安银行、中信银行、光大银行、宁波银行、华夏银行、浦发银行、兴业银行、招商银行、北京银行、民生银行等。

任泽平评降准:“猪”没挡住降准 利好经济利好市场

中国民生银行首席研究员温彬表示,从外围看,美联储已经暂停降息;从内部来看,受猪肉价格上涨影响,CPI继续上行压力大。因此,2020年1月份MLF利率可能会保持不变。

李大霄:降准是一场及时雨 大国牛到了

降准对于各个板块或概念股不尽相同,一般而言,金融、地产等资金密集型行业都将获益。

这些板块受影响最大

央行称,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

有色金属股:铜陵有色、中国铝业、江西铜业、中金岭南、锌业股份、云南铜业、厦门钨业等。

央行表示,此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。

展望新年,中信证券认为,降成本依旧是货币政策的一大目标,后续仍然存在量价配合的宽松空间,看好2020年继续降息的空间。

受益板块二:大宗商品类

二是进一步降低小微企业融资成本。前不久召开的国常会明确提出,明年要实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点。为确保实体经济总融资成本下降,需要通过降准的方式向银行释放低成本的中长期流动性资金,降低银行负债端成本。

同时,此次降准降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。

官方解读

中金公司预计,2020年上半年CPI将处于高位,虽然逆周期政策亟需加码,但目前到2020年中货币放松的空间较为有限,2020年下半年到2021年上半年间政策宽松的步伐有望加快。

展开全文 如何影响股市? 大V点评安信证券陈果:利于市场指数继续向上 预计短期券商股继续强势 机构观点 为何是全面降准而非定向降准 下一步政策工具怎么走? 降准来了,未来会降息吗?

原标题:央行降准对你有何影响?看这一篇就够了

为何选择1月初作为时间窗口呢?主要是基于两个方面原因:一是因为临近春节,市场资金需求量大,特别是银行的现金需求规模要高于往常,降准可以弥补该流动性缺口;二是明年1月份地方债有望集中发行,叠加银行年初信贷投放规模较大因素,这些都需要大量中长期资金注入,降准可以向银行释放低成本资金,为市场提供充足的流动性。

中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,激发市场主体活力,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

东方金诚首席宏观分析师王青称,着眼于2020年宏观经济运行环境以及刚性较强的增长目标,这意味着本轮降息周期已经启动,未来MLF利率还将经历一个“小步慢走”式的持续下调过程,2020年LPR有望持续下调。

1、此次降准如何支持实体经济?

中信建投张玉龙(金麒麟分析师):降准促逆周期 A股将继续大幅度上涨

一是提供充裕的流动性。2019年1月央行也实施过降准,且开展了定向中期借贷便利(TMLF)操作;相较于2020年1月,考虑到今年地方债可能会加量发行,其中,估计1月就会有三四千亿的专项债发行规模,以及1月也是传统的缴税大月和常规的春节资金需求高峰等,市场对于流动性的需求比较强烈,这些需求都需要央行提供充裕的流动性作支撑。

财富证券伍超明:维持市场流动性 股市、债市影响有限

2020年6至7月:从MLF到期规模看,6-7月MLF平均到期规模超过7000亿元,2020年新增地方债发行将于三季度末完成,因此上半年将是集中发行时期。

天风证券首席固收分析师孙彬彬曾表示,降准就是降息,因为降准是央行最便宜的资金投放渠道,不仅有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本。随着全面降准的落地,降息预计也不远了。

对于彼时的“降息”,中国民生银行首席研究员温彬分析称,今年以来,随着全球经济增速放缓,多国央行纷纷降息应对,美联储今年内连续三次降息,中美10年期国债收益率利差进一步扩大,人民币兑美元汇率企稳回升,为央行降息打开了空间。

方正证券首席经济学家颜色预计,今年货币政策有望“灵活适度”,“量”充足,“价”微降。后续降准预计至少还有2次空间,MLF利率有望下调20~30个基点。

与国有大行相比,当前中小银行负债成本明显更高。回顾今年以来的货币策操作,均着眼于降低中小银行机会成本。

国金证券表示,从价格角度看,准备金率的下调可以降低商业银行机会成本,改善信用扩条件。准备金存放增加了商业银行的机会成本,这一机会成本等于一般贷款加权平均与法定准备金利率之差。目前,法定准备金机会成本远大于逆回购、MLF工具。降准有助于降低商业银行机会成本,改善信用扩张条件。

本次降准存在四个方面意义:第一,对冲银行存量贷款换锚的影响,降低银行的成本,保证银行业和金融体系稳定;第二,补充春节的流动性,保证流动性充裕稳定;第三,配合专项债等逆周期调节工具的发行,促进逆周期调节;第四,这对市场非常有帮助,A股将继续大幅度上涨,地产、建材、建筑和券商、银行等“周期 金融”是最占优的品种。

2、此次降准是否有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题?

2020-1-1央行全面降准,利好经济,利好市场。新年伊始降准,说明宏观政策把稳增长放在更重要位置。我们在市场充满争议的时候,前瞻性鲜明提出:“经济形势严峻”“拿掉猪以后都是通缩”“不能为了一头猪牺牲整个国民经济”“该降息了”“该降准了”“该出手了”。

此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。

答:此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。

降准落地后,未来是否会降息?事实上,业内人士认为,本轮降息周期已经启动。市场普遍认为,考虑到2020年经济下行压力依然较大,货币政策逆周期调节力度有望持续,依然有多次降准降息空间。

受益板块三:高分红概念股

此外,对于楼市而言,降准以后银行资金将更加宽裕,房贷有望走向相对宽松。